Madrid, ¿puede atraer empresas de la City?

Daniel Lacalle

Link al vídeo de Mediaset

Hace unas semanas, en Londres, comentábamos en la CNBC que la medida más importante tomada por el gobierno británico ante el riesgo de impacto económico por el Brexit ha sido bajar el Impuesto de Sociedades al 15%. Mitiga el riesgo de fuga de empresas y desde luego, sirve de acicate para que las pymes y empresas grandes asentadas en el país sigan operando sin tener que sufrir una carga impositiva excesiva. Fue entonces cuando se vieron los dos autobuses de la Comunidad de Madrid paseando por Westminster y anunciando las bondades de la región para las empresas.

La Comunidad de Madrid, en particular, puede beneficiarse mucho de la atracción de las que decidan asentarse fuera del Reino Unido. Tiene unas infraestructuras espectaculares, comunicación privilegiada con Latinoamérica y África, edificios relativamente baratos, profesionales cualificados, servicios excelentes y un nivel de calidad de vida muy alto. Tiene, además un régimen impositivo atractivo, que la sitúa por encima de París o Milán como posible capital de atracción de inversión. Y esa es la clave. Debemos eliminar la mentalidad de ver a las empresas como cajeros y que los que no producen pongan palos en las ruedas a los que sí lo hacen. Una fiscalidad que piense en los ingresos que recibiremos si crecemos y atraemos más inversión y empleo, no en rascar lo poco que quede.

Atraer empresas de servicios financieros es esencial para mejorar el patrón de crecimiento. Supone una pantalla hacia el mundo, una lanzadera que afecta positivamente a la diversificación y desarrollo de la financiación a la economía real, a la mejora de salarios por actividades de apoyo y servicio, y al desarrollo tecnológico. Ser una capital financiera no es solo tener bancos. No es una casualidad que Tokyo, Nueva York, Singapur o Hong Kong luchen como sea por mantener sus centros financieros fuertes y con atractivo. Tienen un impacto sobre la marca del país, sobre la imagen, enorme. Y además tiene un verdadero efecto multiplicador sobre la inversión y la financiación de todos los sectores. Lo contrario… Ya lo conocemos. Tenemos una oportunidad magnífica para seguir siendo un ejemplo mundial. No solo tenemos las herramientas, sino todos los ingredientes. Que no lo estropee un comité de defensores del estancamiento.

La jauría y el tweet

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Ayer me ocurrió algo sorprendente.

Durante la celebración de la manifestación del 1 de Septiembre en Venezuela, puse links a vídeos y fotos de ese momento histórico. Las imágenes y vídeos de todas las agencias internacionales no dejan lugar a duda sobre el éxito de la marcha (vean).

En un momento, puse dos fotos incorrectas. Y cuatro minutos después, lo rectifiqué, borré el tweet, lo corregí y alerté sobre las fotos correctas y las incorrectas.

Hasta ahí todo normal. Agradecí a las tres cuentas que me lo alertaron y todo en paz.

 

IU rectificación

Entonces, varias horas después, me encuentro que Izquierda Unida… la cuenta OFICIAL, pone un tweet recortando el primer, y erróneo tweet (el borrado y rectificado). Su mofa alcanza más de mil retweets, decenas de insultos de sus simpatizantes y, por supuesto, ignora cualquiera de los tweets anteriores o posteriores que yo puse sobre la marcha a Caracas.

 

IU en vez de recortarIU recortes 2IU condenar

Lo más alucinante es que esa misma cuenta que exige rigor y se mofa usando un recorte de un tweet borrado y rectificado, asalta después manipulando y usando un tweet de la manifestación a favor de Chávez de … 2012

IU Chavez

Una imagen que el propio Monedero también utiliza, retocada, de Reuters de 2012 (lean)
IU monedero

IU venezuela 2012

Al final, se entiende todo…

IU mani maduro
IU monedero macriIU manifestacion MaduroIU Big Mac

 

¿Está el BCE beneficiando a las grandes empresas y no a las pymes?

en Portada

Los mayores beneficiados de la política de gas de la risa monetario del BCE son los estados deficitarios.

El BCE no presta a tipos negativos «a las grandes empresas» como dice Eldiario, sino que algunas grandes empresas -muy pocas- se financian a tipos negativos porque los estados en los que operan tienen esos tipos de referencia. El estado alemán se financia a tipos negativos, y con él baja el coste de financiación de las grandes empresas. El BCE ha comprado la friolera de 732.800 millones de euros de bonos soberanos, compra casi 80.000 mensuales, y planea comprar ¡10.000! de empresas.

El BCE no puede comprar deuda de PyMEs directamente porque en sus estatutos solo puede comprar bonos soberanos o con calificación máxima. Pero se benefician vía el mecanismo de transmisión de crédito, que no solo beneficia a las PyME, sino que se han beneficiado mucho más que las grandes empresas

Negative yield sovereign bonds

Si el BCE baja los tipos y compra cientos de miles de millones de bonos soberanos hasta que el estado alemán o francés o español se financien a tipos negativos, las empresas AAA también se financian a tipos ultra-bajos, porque el tipo de emisión lo fija la demanda con respecto al soberano.

Negative yield Europe

Recordemos que las grandes empresas se financiaban a tipos inferiores al Estado antes del plan del BCE, y que NUNCA han tenido problemas para financiarse incluso en el cenit de la crisis. Porque, por muy mal que estuviesen, su solvencia crediticia era -y es- mayor a la de los estados emisores.

El BCE no puede comprar deuda de PyMEs directamente porque en sus estatutos solo puede comprar bonos soberanos o con calificación máxima. Pero se benefician vía el mecanismo de transmisión de crédito, que no solo beneficia a las PyME, sino que se han beneficiado mucho más que las grandes empresas, que nunca han tenido problema para acceder a crédito y financiarse a tipos inferiores a los estados.

Recordemos que el BCE está comprando deuda corporativa de máxima calidad no por beneficiar a las empresas, sino porque el QE es muy superior a las emisiones soberanas. Por eso la liquidez excedentaria es tan alta.

Excess Liquidity

Aquí datos oficiales del BCE junio de 2016 de la bajada de coste de financiación de PyMEs:

Captura

Y de acceso a crédito:

Captura 2

Lo más curioso es que estas medidas las critiquen los que exigen que los estados tengan más control de la economía, cuando lo que están consiguiendo es exactamente eso. Una nacionalización encubierta de la economía.

Soy el primer crítico con el programa de expansión cuantitativa del BCE y lo hemos comentado mil veces en esta columna, igual que el de Japón etc… Incentiva al sobre-endeudamiento y disfraza el riesgo bajando tipos muy por debajo de los fundamentales de solvencia. Pero insinuar una especie de privilegio a las grandes empresas, o peor, decir que se «socializa» -cuando esos bonos se van a pagar y con intereses-, como ha dicho algún lector en Twitter, es simplemente incorrecto.