Deuda y demagogia
“At this rate we gon’ both die broke” Kanye West
Si ustedes leen los medios de comunicación, parecerá que la deuda de España se ha disparado y que es un fenómeno único. Y no lo es. Pero no por ello debemos dejar de alertar de los riesgos. La deuda pública crecía a un 100,4% del PIB, tras aumentar en 31.864 millones de euros en doce […]
Adiós, Popular
“Aaaaaaand it’s gone” South Park
Hace unos meses comentamos el caso del Popular, y hace mucho tiempo que llevamos alertando. El mantra de que los bancos están supersaneados es simplemente eso, un mantra (ni las provisiones ni mucho menos los estímulos). Es una pena que el final del Popular sea una liquidación, cuando podría haber llevado a cabo una reestructuración adecuada si […]
Ponga una cumbre en su vida; siempre nos quedará París
“Just do as I say don’t do as I do” Tony Banks, Phil Collins, Mike Rutherford
La decisión de Trump de rechazar el acuerdo “sobre el clima” de Paríscon el objetivo de negociar uno mejor puede criticarse o aplaudirse, pero lo que no debe hacerse es negar la realidad. Si a los gobiernos les preocupase el cambio climático, harían menos cumbres y más hechos. La realidad es que estas cumbres son […]
Draghi, aciertos y errores
“Call it morning driving through the sound and in and out the valley” Jon Anderson
Mario Draghi ha vuelto a perder una oportunidad excepcional para ajustar la política monetaria. Mientras ignora los enormes riesgos que se están creando por la brutal inflación en los activos financieros, diciendo que “no se ven señales de burbuja”, en el Banco Central Europeo (BCE) siguen empeñados en crear inflación por decreto, obviando los efectos […]
La deuda gratis no existe
“Take a load off Fanny, take a load for free, and you put the load right on me”, Robbie Robertson
El Banco de España ha publicado un documento muy revelador. “La evolución de la deuda pública en España en 2016”, que presenta conclusiones importantes. La dependencia de las Comunidades Autónomas del Estado central ha aumentado. La “nacionalización” de la deuda de las autonomías, como dice un amigo mío, supone que el total de deuda en […]
Transición energética y competitividad
“Put your circuits in the sea, this is what the world is for, making electricity”, MGMT.
Europa tiene que cambiar de modelo energético. No puede ser que en el debate sobre algo tan importante como la energía se ignore constantemente la competitividad y el enorme coste que suponen las políticas erróneas. En algún momento, deberemos reflexionar. Algunos datos importantes que nos deben preocupar cuando pensamos en mantener industria y crear empleo: […]
El ataque fiscal de Pedro Sánchez
“Just like a blind man feels the setting sun, I am the king of might have been” Jason Scheff
El flamante nuevo secretario general del PSOE ha anunciado un plan “económico” que se puede resumir de la siguiente manera: Podemos con Plan E añadido. Repetir el 2007 pero con más deuda. Es curioso que el responsable del “plan” diga que quieren “poner bridas al capitalismo, porque si no se nos va de las manos”. […]
Bitcoin, huyendo del confiscador
“The way you haunt my dreams, they can't take that away from me”, Ira Gershwin
Este pasado viernes, Bitcoin, la moneda virtual, aunque yo prefiero llamarlo “reserva virtual”, superó los 1.900 dólares y en una sola semana su capitalización se disparó en 4.000 millones de dólares, llevándolo a máximos históricos. Sobre el fenómeno hemos hablado en esta columna en diferentes ocasiones, y creo que merece la pena analizar las razones […]
Brasil, ¿un susto o una oportunidad para España?
“Kansas City to Brazil, I say blow your top, blow your own” Doug Figer
Un nuevo episodio de crisis política ha hecho temblar a los activos de riesgo expuestos a Brasil. Se estaba dando una euforia a nivel inversión productiva y mercados ante la idea de que “lo peor” para Brasil había pasado -materias primas, devaluación, corrupción-, y las noticias de la semana han sido un shock, un jarro […]
Otra quiebra solar
“If you get to know me better, you’ll learn to love me less”, Paddy McAloon
SunEdison, Sungevity, Suniva, Beamreach, Verengo Solar… y, ahora, otro gigante, Solarworld. El caso de Suniva es alucinante. Anunció su quiebra justo después de recibir millones en subvenciones. Las quiebras en el sector solar ya superan en activos a todas las de empresas ineficientes carboneras y de fracking juntas. Lo interesante es que esta batería de […]
China pisa el acelerador en la nueva ruta de la seda
“The long and winding road that leads to your door”, Paul McCartney
No será la primera vez que en esta columna dudamos de los enormes planes de infraestructuras. Como hemos mostrado en tantas ocasiones, el enorme gasto en elefantes blancos es uno de los responsables del estancamiento global y del exceso de deuda. Enormes obras faraónicas que prometen miles de millones de dólares de crecimiento y beneficios […]
Cuidado con la política de la cigarra: el BCE debe parar
“These excuses how they served me so well, they've kept me safe”, Alanis Morissette
Esta semana el Banco Central Europeo ha anunciado que mantendrá su programa de recompra de activos, a pesar de que la Unión Europea ni está en crisis, ni hay un shock recesivo. Estamos en la primera vez en la historia en la que los principales bancos centrales están llevando a cabo recompras superiores a $200.000 […]
Daniel Lacalle: 
Miguel: 
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Carlos peña: 
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