“The devil drove me to it till I had no chance at all” Rory Gallagher

En junio de 2014 escribí un artículo llamado El plan Draghi no arregla Europa. La ralentización de la eurozona no es “como otras”. Ante la evidencia de la grave desaceleración, que en el caso de la eurozona es la peor de todas las economías comparables, nos anuncian un nuevo mega-estímulo monetario.

Es fascinante, porque en realidad nos hablan a veces como si ese estímulo se hubiese abandonado… Recordemos que el Banco Central Europeo recompra todos los vencimientos de deuda de su balance y que ha lanzado una inyección de liquidez en marzo de este año.

Seguir leyendo No podemos esperar milagros del BCE →

“So help her if you can, cause she doesn’t seem to have the attention span”, Elvis Costello

Mis lectores saben que no me gusta hablar de valores o empresas específicas, pero la caída de Teléfonica a mínimos ha generado muchos interrogantes. Al cierre de este artículo cotizaba a 5,99 euros -por primera vez por debajo de los seis euros por acción- y algunos medios han acusado al nuevo equipo directivo de la mala evolución bursátil. Seguir leyendo La maldición del conglomerado y la reinvención de Telefónica →

“The burning can begin; a period of ash is what you get”. Slipknot.

Hace unos meses se divulgó la teoría de la conspiración de “la opción nuclear”, incluso algún medio lo llamó “la bomba atómica”, según la cual China podría generar una enorme crisis de deuda en Estados Unidos y destruir la economía norteamericana si vendía sus bonos.

La teoría partía de varios errores, que explicamos aquí (“mucho más que una guerra comercial”) y que podemos resumir en los siguientes: asumir que China es el mayor tenedor de deuda de Estados Unidos -y no lo es-, que no necesita esos bonos como reservas y que la moneda china puede ser una reserva global mientras mantiene control de capitales.

Seguir leyendo La guerra de divisas muestra la debilidad de China →