La inflación no es una casualidad ni una fatalidad. Es una política.
Los gobiernos pueden reducir la inflación cuando lo deseen, pero no lo hacen porque el mayor beneficiario del aumento constante de los precios agregados es el gobierno. Conviene recordar que el IPC no es “la inflación”, es una medida de inflación. La inflación es la pérdida del poder adquisitivo de la moneda.
Seguir leyendo Bajar tipos con este nivel de inflación es irresponsable
Muchas veces, cuando hablamos de política monetaria, la gente no entiende la importancia de que los tipos de interés reflejen la realidad de la inflación y el riesgo. Los tipos de interés son el precio del riesgo y manipularlos a la baja lleva a burbujas que terminan en crisis financieras, mientras que imponer tipos demasiado altos puede penalizar a la economía. Lo ideal sería que los tipos flotaran libremente y que no hubiera un banco central que los fije.
Seguir leyendo El Banco Central Europeo se equivocará bajando tipos“Live long enough you’re bound to find moonlight can make a man go blind” Kenny Loggins
Aunque el mensaje del Banco Central Europeo con respecto a las bajadas de tipos es meridianamente claro, reiterando su compromiso con la bajada de la inflación, el mercado descuenta cinco bajadas de tipos, entre 125 y 150 puntos básicos, hasta la reunión de octubre de 2024. Esto nos muestra el sesgo burbujero de muchos inversores. Vivimos en un mundo en el que dos generaciones de operadores de mercado solo han visto tipos a la baja e inyecciones masivas de liquidez, y se han generado enormes incentivos perversos que el BCE debe evitar si quiere que sobreviva el proyecto del euro.
Seguir leyendo El Banco Central Europeo debe mantenerse firme“If a picture could talk, we would all look away” Steve Walsh
Los últimos datos de inflación de la eurozona muestran que se ha hecho mucho por reducir la inflación, pero que no es suficiente. La política del BCE ha funcionado.
Junto a la Reserva Federal y los bancos centrales de casi todo el mundo, las subidas de tipos han sido claves para que se dieran la vuelta las materias primas en los mercados internacionales. A pesar de recortes de producción, riesgo geopolítico, guerra y aumentos de demanda, los precios del crudo y la inmensa mayoría de las materias primas se desplomaron entre mayo de 2022 hasta mayo de 2023. Ese esfuerzo en contracción monetaria sirvió además para poner freno a la demanda de crédito y reducir las presiones inflacionistas.
Seguir leyendo El BCE debe mantener la política monetaria