La Bajada De Tipos Del BCE Es Un Error

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El BCE no debería haber bajado tipos y mucho menos aumentar recompras. Solo sirve para seguir inflando la burbuja de deuda y crear más problemas a medio plazo.

Lean: bbntimes.com/en/global-econ…

Hilo:

1) Los estados de la Eurozona se financian ya a tipos negativos. El BCE está blanqueando el populismo sin querer, como ha demostrado bajando la prima de riesgo de Italia a menos de la mitad en medio de un órdago a la UE.La Bajada De Tipos Del BCE Es Un Error

2) El BCE no ha abandonado las políticas expansivas. Recompra todos los vencimientos y lanzó una inyección de liquidez adicional el marzo de 2019

Su balance es ya casi el 40% del PIB.

3) La liquidez excesiva supera los €1,7 billones. Más liquidez no lleva a los agentes a gastar o invertir más.

No hay demanda solvente porque se refinancia la sobrecapacidad y se zombifica la economía. El porcentaje de empresas zombi ha aumentado casi in 30% desde 2014 (BIS)

4) Los tipos son ya negativos. Ha supuesto un agujero de €23.000 millones en la banca (Scope Ratings), y un aumento de flujos a deuda basura.

5) No existe ninguna evidencia de que el aumento de crédito sea bajo ni a empresas ni a hogares. Todo lo contrario.

El BCE piensa que existe un problema de exceso de ahorro y falta de demanda, cuando es de exceso de deuda y de oferta.

6) Los tipos negativos solo zombifican la economía y son una brutal transferencia de riqueza de los ahorradores y productivos a los endeudados e ineficientes.
7) El BCE ya acumula una desproporcionada cantidad de la deuda de países como España (€256.000 mill), incluso de empresas que jamás han tenido problemas para emitir deuda en buenas condiciones. Disfraza el riesgo e incentiva el endeudamiento y los desequilibrios.
8) El problema de la eurozona no es de falta de estímulos sino de exceso de los mismos. Mientras, los estados ahogan a los sectores productivos con más impuestosby regulaciones innecesarias. La sorpresa económica no para de empeorar estímulo tras estimulo.
9) Cuando fracase el siguiente chute innecesario, o peor, si generase una crisis financiera, le echarán la culpa a “los mercados” o “la falta de estímulos”
10) La excusa de que los tipos negativos los demanda el mercado es simplemente ridícula. El BCE lleva a los agentes a tomar más riesgo por menor rentabilidad vía represión financiera y luego se convierte en el principal instigador de las burbujas.

Acerca de Daniel Lacalle

Daniel Lacalle (Madrid, 1967) es Doctor en Economía, profesor de Economía Global y Finanzas, además de gestor de fondos de inversión. Casado y con tres hijos, reside en Londres. Es colaborador frecuente en medios como CNBC, Hedgeye, Wall Street Journal, El Español, A3 Media and 13TV. Tiene un certificado internacional de analista de inversiones CIIA y un máster en Investigación económica y el IESE.

2 comentarios en “La Bajada De Tipos Del BCE Es Un Error

  1. Lo primero felicitarle por sus aportaciones, le sigo mucho en los medios.
    Quería saber, Como solucionaría el problema?? Si suben tipos de interés los Estados no van a poder pagar su deuda… Por lo cual, entraríamos en un bucle porque al final les tendría que dar más deuda para que pudiesen pagar???

    También quería saber su opinión sobre la renta variable en España, ya que, en Europa el Índice si se ha recuperado de la caída del último trimestre de 2018 pero España se ha quedado a la cola?? Porque cree que ha pasado, si hay crecimiento económico superior al de Europa?

    Muchas gracias.

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